文 | 新博弈开云体育，作家 | 王也

近期，万辰集团清雅向香港联交所递交主板上市请求。万辰集团，恰是近几年开满街头巷尾的量贩零食店“好想来”的母公司。

万辰集团创立于2011年，十年后的2021年于A股上市，成为世界量贩零食行业独一的A股上市公司，公司主营食用菌菇和量贩零食两大板块。参加量贩零卖赛谈后，万辰集团先后整合了陆小馋、好想来、来优品、吖嘀吖嘀、佳耦大东谈主五大零食零卖品牌，终末团结为“好想来”这一中枢品牌。

近一两年，万辰集团的发展称得上日新月异，它是世界首个门店数目浮松10000家的量贩零食物牌，抑止2025年8月31日，已积蓄逾1.5亿注册会员。2024年，万辰集团营业收入达到323.3亿元，同比增长247.9%。淌若忽略它还有一个劲敌鸣鸣很忙，那一切看上去王人很全王人。

招股书中，万辰集团暗示我方不断增长的中枢引擎，为以世界品牌网罗政策性延迟、限制化采购培植议价才略、提供优质高性价产物、为破费者带来更大价值、精选加盟商遥远劝诱五大身分组成的增长飞轮。事实上，这些亦然鸣鸣很忙在量贩零食赛谈脱颖而出的关节。

如今，门店数目、营收限制、盈利才略均略优于万辰集团的鸣鸣很忙，也在谋求赴港上市，二者谁能成为“港股量贩零食第一股”，也成为了外界饶恕的重心。不外，比“港股量贩零食第一股”更坚苦的，如故谁能在量贩零食行业参加深耕易耨期后，领先建立互异化竞争力，现时来看，万辰集团采选的解围之谈是外洋拓展与潮玩赋能。

多快好省依然是“王谈”

好想来的招股书涌现，万辰集团总收入从2023年的93.0亿元飙涨到了2024年的323.3亿元，同比增长247.9%；2024年，集团GMV达东谈主民币426亿元，较2023年增长282%；盈利才略方面，万辰集团2024年经调度净利润达东谈主民币8.2亿元。2025年上半年，万辰集团收入达到225.8亿元，同比增长106.9%，经调度净利润东谈主民币9.2亿元。

万辰集团的得手，离不开总共这个词量贩零食行业的迅猛发展。量贩零食是一种通过联结采购、压缩运动链条、培植运营成果从而为破费者提供高性价比破费体验的垂直品类零卖业态，从沙利文和不雅知海内信盘考的数据来看，2020年时，中国量贩零卖行业的市集限制为109亿元，2024年时为1297亿元，预估2025年会达到2234亿元，增速只可用恐怖如此形色。

而与普遍赛谈不同的是，量贩零食不才千里市集极具上风，这亦然万辰集团在“农村包围城市”和加盟模式下，市集限制高速拓展的关节原因之一，如今好想来一经袒护22个省、4个自治区、4个直辖市/特区。沙利文和不雅知海内信盘考的数据涌现，2024年量贩零食在一线城市和新一线城市的总限制为185亿元，仅占市集总限制的14%。

从自己慷慨史来看，好想来能从苏皖地区的一个零食工场发展为量贩零食赛谈的头号玩家之一，再次论证了“多快好省”依然是互联网期间交易竞争中的永续之谈。“快”不仅是快速拓展线下市集份额，亦然通过并购快速变成整合上风，自布局零食零卖板块以来，万辰集团先后整合了陆小馋、好想来、来优品、吖嘀吖嘀、佳耦大东谈主五大零食零卖品牌。

此外，“快”也体现时供应链成果上。早期万辰集团在苏皖地区发展时，走得就是“仓储直销”阶梯，以此竣事更高效的商品运动。2023年，万辰集团将收购的一众零食物牌整合为“好想来”这一中枢品牌时，同步升级了供应链，如今万辰集团在世界领有51个常温仓和13个冷链仓，大部分门店不错快速补货，补货周期被裁减到了一两日内。

六合武功唯快不破，极致的运营成果与高效采购模式共同带来了极致价钱。现时，好想来一经竣事约95%的产物由品牌厂商直采，从好想来官网府上来看，好想来入驻劝诱伙伴包含百事可乐、好吃可乐、乐事、双汇、王小卤、刚巧、卫龙、盼盼、今麦郎、康师父、伊利、海底捞、旺旺、元气丛林、上好佳等在内的超160个海表里食物品牌。

在传统零卖模式中，零食产物从厂商到传统零卖商之家还存在一级经销商、二级经销商等，但量贩零食的交易模式是零卖商上通精选厂商，下通末端破费者，以商品运动链条的简化竣事成本的压缩，通过限制化效应与上游品牌厂商劝诱时掌持议价权，并不才游破费末端竣事薄利多销。数据涌现，好想来的末端售价较传统商超低20%到30%。

再来看“多快好省”中的“多”，除了平直劝诱的食物品牌跳跃160个，万辰集团旗下单店的精选SKU量级在2000个驾驭，这些品类是从超4000个SKU的世界产物池中筛选出来的，其中大致有27%的SKU在传统零卖渠谈中较为非凡。同期，万辰集团旗下单店的上新频率为平均每月推出250个新SKU，凭据市集销量和破费者需求变化不断调度供应策略。

终末就是“好”，“好”相关着万千破费者的直不雅体验，很难一概而论，但在大普遍破费者眼中，好想来的性价比是显而易见的。头部零卖品牌能较猛流程阴私“白牌”散装零食泛滥的情况，同期一些品牌货也能作念到价钱远低同业，比如好想来超值产物之一的源自千岛湖水源的自然饮用水，零卖价仅0.6元。对大部分破费者而言，这份性价比毅力实足了。

千亿零食市集“双雄争霸”

万辰筹划在公告中指出，这次谋求在港交所上市，旨在鼓动公司国际化政策，培植品牌闻名度与详细竞争力，并完善供应链体系配置。张开来讲，万辰集团暗示所募资金将用于潜在业务投资或收购，以扶持集团的政策发展，投资标的将会是能增强产物供应才略，以及能扩大门店网罗、加强分销渠谈或加快参加新区域市集的状貌。

虽然，万辰集团与好想来这一品牌的发展如实迅猛，但在国内量贩零食市集，万辰集团却不敢有涓滴松懈，因为现时国内量贩零食市集毅力参加“双强争霸”阶段。2023年，量贩零食物牌零食很忙招揽团结赵一鸣零食，组成鸣鸣很忙集团，并变成双品牌运营时势。2023年年底，鸣鸣很忙进行政策融资，得到好想你、盐津铺子控股共计10.5亿元政策投资。

而后，鸣鸣很忙也参加了高速延迟期，抑止2024年6月时，鸣鸣很忙旗劣品牌零食很忙和赵一鸣零食世界门店总额浮松10000家，到2025年9月9日时，这个数字一经来到超20000家，至此鸣鸣很忙成为国内闲散食物饮料连锁行业领先门店数目浮松2万家的企业。本年，鸣鸣很忙一样递表港交所，和万辰集团竞争“港股量贩零食第一股”的地位。

从营业数据来看，2022年、2023年、2024年，鸣鸣很忙的营业收入分歧为42.86亿元、102.95亿元、393.44亿元，年复合增长率高达203%，同期的经调度净利润分歧为0.81亿元、2.35亿元和9.13亿元，年增速为235%。无论是营业收入如故净利润，2024年鸣鸣很忙的进展王人要略略优于万辰集团。

凭据弗若斯特沙利文陈诉，按2024年555.31亿元的GMV策动，鸣鸣很忙一经成为中国最大的闲散食物饮料连锁零卖商，如此方式下，争夺“港股量贩零食第一股”对万辰集团的坚苦性不言而谕，毕竟如今它濒临的敌手不啻鸣鸣很忙。2021开动，量贩零食行业参加本钱助力期，零卖有鸣、零食优选、爱零食、糖巢等品牌飞速置身行业第二梯队。

现时来看，无论是在高速延迟和品牌兼并的赛马圈地模式上，如故在“多快好省”的交易想路上，万辰集团和鸣鸣很忙的叮咛王人莫得中枢死别，以致王人从卑劣加盟商手中收获的盈利模式，也无较大区别。说到底，上一个阶段，两大“高营收，低利润”的量贩零食物牌巨头的傲东谈主增长，王人仰赖于高速延迟所产生的限制化效应。

但如今，行业赛马圈地的阶段正在逐步昔日，在谋求上市这个关节节点，万辰集团和鸣鸣很忙王人需要复兴一个问题，那就是供应链才略和精采化运营才略是否能进一步优化，以及除了现存玩法，还有什么新故事可讲。现时来看，万辰集团给出的复兴，一者是谋求在国际市集的发展，二者所以“零食乐土”为定位，以潮玩IP为抓手，为品牌赋予更高附加值。

跟着量贩零食业态的市集日趋饱和，出海不会仅是万辰集团的采选，因此，更值得计算的如故第二点。2025年春节，好想来在世界门店上线了春节档热映电影《哪吒之魔童闹海》的惊喜盒，以及三丽鸥草莓惊喜盒等热点IP正版授权商品，以此拉动线下门店的年货销售。本年以来，好想来还和哈利波特、小马宝莉、柯南等IP联动过。

在官网，好想来建议，但愿为精深用户提供更多更好玩更平价的潮玩产物，让用户在“家门口的零食乐土”以较低的门槛就能得到更丰富、平直的安谧。由此来看，潮玩改日约略率会成为好想来构建互异化竞争力的一个重心探索标的，淌若这家量贩零食巨头届时简直作念起了泡泡玛特的IP生意，那偶然，天地的至极如实是IP。